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近期，国际油价一改上半年的颓势，在突破盘整平台后直指每桶100美元大关，乐观情绪高涨。在供求关系和经济基本面尚未发生重大转变的情况下，市场却持续看涨，特别是国际对冲基金坚定买多，其中原因值得深入观察。 先看几个不变因素。 一是石油输出国组织（欧佩克）近期公布的石油市场报告几乎没有太大变化。报告预测，今年世界石油需求将增加到244万桶/日，2024年则略增到245万桶/日。同时，今年非欧佩克原油供应将增加到158万桶/日，明年可能降到138万桶/日。 二是原油库存变动有限。渣打银行分析数据显示，去年下半年，全球原油库存增加了2.03亿桶，但到了今年下半年全球库存预计将减少3.13亿桶，并有可能进一步收紧。分析师指出，其原因是需求可能快速恢复，并导致全球原油库存急剧下降。分析师还预测，第四季度每日将平均下降140万桶，低于第三季度平均200万桶/日和8月份的峰值310万桶/日，这意味着，在原油库存本已较低的库存基础上将进一步大幅收紧。
三是沙特和俄罗斯继续延长自愿减产。两国已将每天合计150万桶的原油减产期限延长至年底。自6月中旬以来，国际油价已经飙升了30%，目前涨势仍没有放缓的迹象。 由此看来，在需求和库存短期内变化不大的情况下，主要原油生产国的策略性减产是推动油价上涨的主要原因之一。美国银行预计，布伦特原油期货价格在今年年底前将突破每桶100美元的关口。 世界石油市场价格变化并没有规律可言，也不因主观意志而转移。上半年，由于库存水平上升，俄罗斯、伊朗和委内瑞拉等国供应增加，受全球需求疲软以及主要经济体经济增长指标不佳等负面因素影响，石油市场一度极度悲观，卖空投机盛行。事后才发现，当时世界石油市场的空头交易量一度比2008年引爆国际金融危机的雷曼兄弟和贝尔斯登倒闭后的交易量大6倍多，投机暗潮汹涌。当前，美国石油基准买盘不断加仓，基金经理仓位也达到了一年多以来的最高水平，可见市场投机情绪从卖空到买多经历了180度反转。 再看变化因素。最大的不确定性是全球通货膨胀阴霾沉沉，美欧发达国家连续加息，严重拖累世界经济恢复增长。可以说，世界经济基本面是石油市场的重要支撑，如果经济得以复苏，就必然带来强劲的石油需求，从而推动油价稳中向上；相反，只要经济衰退阴影不去，油价也很难长期维持高位。 截至9月15日收盘，石油价格已连续三周上涨。这是受石油供需失衡加剧，以及中国最新发布的工业产出数据显示8月份增长快于预期的消息刺激所致的。中国政府积极的政策举措让市场参与者和分析师更加看好石油后市，与此同时，美国经济数据也表现出一定的弹性，通货膨胀掉头也给美联储更多的政策空间。在这样的大背景下，全球石油市场趋向活跃，在投机资金推动下，油价上涨水到渠成。 目前，市场都在揣测“欧佩克+”两位掌舵人的心理价位，是以两国财政盈亏平衡来定位，还是有别的什么考虑？当然，仅靠沙特和俄罗斯减产并不足以带动油价“闯关”，可能还需要特别的市场催化剂，其中特别要关注的是地缘政治冲突可能导致爆发局部战争风险，极端天气造成的能源供应中断影响也不容忽视。 市场人士预计，今年第四季度石油市场将出现“严重供应短缺”，油价波动将加剧。此外，针对石油和天然气供应的投资不足问题，也会导致能源供应危机。国际能源署发布的报告显示，全球化石燃料的需求总量可能会在2030年左右到达顶峰，而可再生能源市场拐点也将要到来。预计到本世纪末，清洁能源投资将增长约50%，达到每年2万亿美元，是2022年化石燃料投资额的两倍多。新旧时代更替是必然的，只是过渡期可能会伴随阵痛。
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发表于 2023-10-4 19:22